上物流城找好专线 过去，物流很少有VC关注，很少有IPO的企业，很少有美女应聘。但现在发生了大变样，不只有美女，有快递集体IPO，更是获得资本关注最热的时候。
➥零点研究咨询集团董事长&飞马旅创始人 袁岳

如果我们倒退回去看六七年以前，物流世界是一个很特别的，是一个VC不怎么感兴趣的领域。

其实在2011年左右，物流行业有三个特色现象：

第一，物流领域很少有VC；
第二，物流领域很少有IPO的企业；
第三，物流企业很少有美女去应聘。

所以，物流企业基本上是土人加干活的粗人加长得不好看的男人组成的社会。

而在过去五六年中有了一个巨大的改变，现在很多物流公司从前台到后台，美女一大拨，很多帅哥也很有气质，那物流行业会不会一直这样美下去？物流是不是进入未来发展的黄金十年？

一

物流也许更能反映经济运行状况

我是从一个经济学家的角度去分析物流的当下，发现的确有一些新的发展特点。

经济里面有四个流，信息流、人流、资金流和物流。

大多数的经济学家大概最可能讲的是资金流，最多讲一点信息流，偶尔有一点人流，基本不包括物流。

但我要说的是，经济的本质是物流，讲供需如果不讲东西那就是扯淡。所以从这个意义上来说，物流能够最好的反映出我们今天经济的状况。

很多人说，去年中国GDP增长6.5%左右，真的假的？今年我们国家保6.5%，保得住保不住？今年一季度GDP增长了6.9%，而我认为物流的增长才能更好的看得出来我们经济实实在在的状况。

说到经济增长的特点，大家都知道以前有一个总理指数，他比较看重用电量，实际上不如看货运量。

我们看货运指标，其实可以很好的体现出我国经济发展的基本质量。如果看2016年，全国完成的货运量，比前年增长了5.2%，再看一下货运周转量，也是5%左右。

我跟好几个经济学家说，中国经济到底增长了多少，这个数字会比6.5%、6.7%靠谱更多。

另外我们可以看到，物流营运车辆的总量是减少的，但是货运的总量其实是增长的，表明我们车的利用效率大大提高了。

我觉得在过去几年中，物流行业不是简单粗放式的增长，早些时候经济整体的粗放在物流中也有表现，很大程度上不环保的现象在物流行业有所体现。

2005年左右，那个时候我们的物流总量占GDP总量的30%，同时期美国是占10%，日本是8%，代表他们的效率非常高。去年我们的物流占GDP的总量达到了16.7%，前年是17%，还在继续优化。这是我们物流行业在经济质量提升中做的一个非常重要的贡献。

二

物流的创业创新越来越得到资本认可



物流的创业和创新跟以前不一样了。

在不同的模块中间、价值链的不同环节中进行创新和创业。每一个模块，都代表物流在细小的链条中做进一步的精细化，找到自己成长的机会。

公路是在整个的货运总量中，跟铁路、机场等等相比较，增长是比较明显和突出的。

公路所占全社会货运量的比重在提升，2005年占货运总量的比重大概60%多一点，但是现在我们已经占到了货运总量的80%左右。这意味着以卡车为载体的公路货运的核心，以商用车为载体的，所占的比重明显的提升。这一点也是我们一个非常重要的亮点。



另外一个方面我们会看到，车辆的结构也发生了很大的变化。载重货车本身，特别是大吨位的车辆，总体在上升。

另外物流运输的总费用增速是降低的，跟我们前面讲占GDP的总量相比较，是一个对应的数据，物流总费用的降低，一定程度上也是我们物流性价比、物流服务性价比的改变。

正因为这些的改变，实际上带来了物流投资价值的上升。

我记得在2011年，我们作为天使投资人进入安能物流的时候，很多同行都问我们，说物流有什么投的？物流都是一帮粗人，投了又没法退出。那个时候安能很小，过去几年中我们在物流配送、配货、物流计算、仓库共享、快速自动化、智能分拣这个领域投了大概18家公司。

物流人成就好专线 开始的时候大家都质疑，都是挺小的公司，有什么样的干头？

实际上这些公司分布在物流链条中不同的关键环节。未来新物流水平的提高，一些关键者不一定是做全链的，而是关键模块的模式创新。

从整个2016年来看，投资总量是相当可观。2005年风投投入物流领域没有超过1个亿，2010年这个领域的总投资大概在4到5个亿左右，而我们去年仅上半年，总融资数接近了740亿。

物流在天使轮，包括种子轮，还有A轮、B轮的投资大大增加。这中间被VC看中的公司，去年一年投资的总量已经超过了100家。

看一个行业领域是不是成为热点行业，我们用投资数是完全看得出来的。



一个领域中有30家左右的公司在一个年头中被投，代表这个行业进入热度；50家被投，代表这个行业会有更多的人，会产生虹吸效应，和其他行业相比会吸引更多投资；有100家的话，代表这个行业正式成为热点。

我们看到物流已经超过一百家了，所以这个领域现在正是炙手可热的投资领域。

这里的投资，每年都有一些类型的不一样。稍微跟做物流实业和物流投资相比较，有一些差别。

物流实业的概念就是说，站在VC投资的角度来说，VC投资是有时间的，有一些新的模式，这两年我们投这个，过两年可能就不投了。VC投资有一个现象，要么模式新到我非常不懂，或者是模式非常传统但是挣钱挣到你不得不服。

站在VC的角度看，一个阶段有一个阶段所谓的fashion，这个阶段有些东西就很愿意投。比如互联网社交，现在很少有人愿意投了，往前三年四年就很多人投。

物流也是这样，我们看到，同城配送是一个很重要的领域，但是同城配送不是简单的最后一公里的概念。

同城配送，我们过去看作一个环节，现在把这个环节再拉长，同城配送本身成为一个链条，意味着中间每一个关键模块都还可以进行创新。

而这也会导致算帐方法不一样。去年和前年我们看到一些原来做快运的企业，开始进入快递行业。他们和原来快递公司的算帐有很大的不一样，他们进入快递的每件的派送的价格还可以下降，而且可以下降挺大的幅度。

这是为什么？

因为算帐的模式发生了改变。快递公司有自己的优势，也有自己的历史包袱，而新进入的企业算帐模式和运营方式发生了改变，于是产生了成本的优势。

三

资本的眼睛如何看物流行业的未来？



我们在物流这个领域中可以看到几个重要的特点：




1

同城配送，升温比较高，种子轮和天使轮投资会增加。

2

仓储企业，前两年有不少人在投这个领域，共享仓储、前置仓，使得仓储效能最大程度发挥。

另外仓储这个领域中，有些企业正在走向规模化。包括后面的中后期融资的时候，还是得到了不少企业的看好。

3

去年一个很重要的亮点就是“三通一达”，还有走在前面的这些物流公司，上市的非常多。

这些企业上市后，不只看到资本方面表现的优势，在运营模式、服务优化和产业布局这个方面，在战略上都有很大的调整。

而且如果我们说，过去有一些企业的战略模式有同质性，在上市的这个过程中，这些企业在模式调整中开始呈现出了自己的差异性。

4

干线运输，我们看它作为一个大梁，一些关键企业在中间，通过转型，资产轻化，提升运营模式的效率。

一个特别值得我们重视的就是IT玩家以新型的管理模式进入到这个领域的运营。

如果从被投项目的数量来说，在这个领域中构成了鲜明的亮点。在两年的时间内，这个领域中被投企业增加了8倍，所以这是一个非常核心的投资领域。

另外一个，就像医药物流、冷库干线方面的发展，在这些专业化的物流需求领域中，会进一步深耕。这些深耕的东西都会得到资本市场的关注和看好。

5

跨境物流，很多人在说，但是从整体的投资表现来说并不是特别好。

相比较来说，主要是一些核心的行业玩家在这中间做布局，从投资的角度来说并不是非常的积极。

但是从业内运作机构的角度来说，海外仓的布局是很多大的机构都在做的事情。

而今年主要是注重落地的一年，一带一路会带领我们进一步走向国际组织化、全球协定化，是中国走向全球化新水平的一个起点。

6

无车承运人，我换另外一个词，也就是第四方物流。

这在美国的物流界中间，差不多八年到十年以前就开始成为一个很重要的行业。

我原来是干数据和咨询出身，第四方物流通常被看作是咨询公司中的一种新公司，因为它没有车，也没有传统实业的部分，最大的特点是信息加上组织协调能力。然后一个很重要的就是资金。

所以换句话说，它其实是一个以信息为核心来调动所有资源加以运行，这也是为什么它会被看作信息公司或者咨询公司。

其实，在一个物流介质资源比较充分的国家，中国的物流从车到仓到各种各样的实物资源非常充分，是有很大空间的，关键是第四方物流应该如何提升运营的效率。

7

生鲜物流这个领域中，有很大的新发展。

这个领域在前几年，四通一达里面的一些关键公司，还有一些新型的公司，在这个领域中间都有布局，市场上也产生了巨大的需求。

今天来看，冷链物流的企业增长是整个市场需求发生了巨大的变化。

最近我们帮很多大城市做新菜篮子研究，过去我们觉得菜篮子通过做市场就可以解决了。

实际上今天是很不一样的，以后的80后、90后，他们对菜篮子的要求是完全不一样的，他们不要去菜市场了，也不要从捡菜开始，而是要净菜、半熟菜，而且不能超过460米，躺在床上就可以解决问题。这基本上是一个通过物流送到家门口的事。

这意味着生鲜物流，第一需求成长了，量也大了，生活水平整体提升。另外中间每一道加工的模式改变了，效率也改变了。

比如过去的物流方法，特别适合大规模低频次的，一次运一大箱。现在就不一样，现在变成小规模高频次的，而且过去是一大箱运到一个什么地方，而现在要拆包分拣，包得很好看送去，而且还要经过加工、半加工送过去。现在生鲜物流需求的改变，使得我们有机会把物流的文章做得细，而且做的内容比过去更加丰富。
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实际上我们今天依然有大量的问题在物流中间存在，尤其是一方面我们的品质在提升，但是另外一个方面，无论是B端的客户还是C端的客户，要求在提升。

过去我们粗放式的服务，客户也是粗放式的要求。但是今天，客户的需求的成长非常快。这就意味着我们今天物流不仅仅存在整体价值链的重构问题，另外也涉及到，在很多领域中把原来的服务行为拉长拉细然后重新设计重新构造。

我们现在如果对物流领域中整体的流程做一些分析的话，可以看到，现在的物流领域还是有一些标杆的领域，包括资本界所看好的，他们是一些创新的东西，但是创新的原因是那个地方本来是痛点，是问题的所在。

物流好专线一网连中华 所以未来在整个的供应链创新领域和物流创新领域中，现在是一个热点，就表明这个领域中可投资性很大，但是进一步走向深度的发展，这也是这个领域中更多的可投资性、可合作性，我们有很高的期待